
如果说前几个月,荷兰政府对安世半导体的突然发难,还只是让市场感到一阵寒意,那么,当时间来到2025年12月底,英国政府对另一家中资控股芯片企业下达最后通牒时杨方配资,所有的信号,实际上都已经汇聚成了一个冰冷的现实。
那就是欧洲对中资半导体企业的“清算式”监管,已经不再是个案,而是成了一种系统性的战略回收

英国政府最近给一家中国公司下了最后通牒,要求他们必须在年底之前,把手里持有的一家英国芯片公司股份全部卖掉,要是办不到,英国政府就要亲自出手强制处置了。
有知情人透了个底,这种被逼着贱卖的情况,根本没什么讨价还价的余地,最后卖出去的价格,恐怕会比公司的实际价值低一大截。这家被盯上的中资公司是建广资产,他们早在2021年底,就花了4.14亿美元,买下了英国芯片设计公司FTDI那80.2%的股权。

当时所有人都觉得这步棋走得妙,能借着这个机会切入高端芯片领域。可谁也没料到,才过去不到三年时间,英国政府就在2024年11月突然翻起了旧账,拿着一部《2021年国家安全与投资法》当依据,说这笔收购案威胁到了英国的国家安全,硬是要求建广资产把股份全部抛售。
建广资产当然不肯认栽,去年12月就把英国政府告上了法院,想申请暂停这个强制出售的命令。但到了今年2月,英国高等法院直接驳回了他们的申请,意思很明确:必须卖,没有任何商量的余地。
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法院那边是全力支持政府的决定,理由是这家中国公司持有FTDI的大部分股份,已经对英国国家安全构成了“真实且重大的风险”。
英国政府给出的理由主要有两条:一是担心英国自主开发的半导体技术和相关知识产权,会被以不利于英国的方式使用;二是担心FTDI的所有权,可能会被用来威胁那些使用它产品的关键国家基础设施。这话听着确实挺严重的,但具体到底是怎么个威胁法,英国政府却没公开任何更详细的证据。

这事儿说起来就有点离谱了,就好像你从别人手里正儿八经买了个东西,钱货两清都过去好几年了,突然冒出来一个人说这买卖不算数,必须退回去,理由就是他觉得这东西可能有危险,可你要问他具体哪里危险,他又说不出个所以然来。
其实FTDI这家公司1992年就成立了,总部设在苏格兰的格拉斯哥,主要业务是做USB桥接芯片。这种芯片压根不是什么造导弹的尖端货,它的核心作用就是让不同的电子设备,能通过USB接口实现数据互通,广泛用在汽车电子、工业控制、医疗设备,还有各类消费电子产品上。

它在全球这个细分市场的份额差不多接近20%,算是个有相当影响力的企业。但说到底,它的产品全是民用级别的,和军工、国家安全这些字眼,听着就没什么直接关系。
更麻烦的是,这种事儿并不是第一次发生了。就在2022年11月,另一家中资企业闻泰科技旗下的安世半导体杨方配资,也被英国政府用一模一样的理由,强制要求出售其收购的英国纽波特晶圆厂至少86%的股权。
当时咱们国家的商务部就公开批评过,说这是“不当干预”,严重违反了市场原则和契约精神。从制造芯片的工厂(纽波特晶圆厂),到设计芯片的公司(FTDI),英国政府拿着同一部法律,在交易完成之后搞“回溯审查”,还强制要求中资退出,这直接让中资在英国半导体领域的投资环境,变得越来越差了。

雪上加霜的是,这次英国政府给的出售时间卡得特别死。根据相关报道,如果不能在2025年12月底之前走完出售的审批流程,英国政府就会亲自下场处置这些股权。在政府的强大压力下,卖方的谈判时间被压缩得少得可怜。
那位知情人说得特别直白,时间这么仓促,根本没办法和潜在买家充分讨价还价,一旦真的走到强制出售那一步,价格肯定会被压得极低,到时候企业和股东都得面临巨大的损失。想当初建广资产可是花了4.14亿美元才买下的股份,现在被逼着紧急抛售,这笔投资的账面亏损恐怕会相当惊人。

而且,这笔生意牵扯到的远不止建广资产一家。根据上市公司的公告,A股公司电连技术通过旗下的基金,间接持有了FTDI控股公司21.17%的股权;另一家上市公司华鹏飞,也通过参与设立的基金,间接持有了一部分相关权益。
也就是说,英国政府这一道命令下来,好几家中国上市公司都可能跟着受牵连,不得不在财务报表上计提损失。这就跟往水里扔了一块石头似的,波纹会一圈一圈地扩散开来,影响面大着呢。

其实英国政府这么做,背后的意图并不难猜。在当下的国际环境里,半导体早就被视为最重要的战略资产之一了。英国在2021年通过那部国家安全投资法,说白了就是给自己打造了一把“尚方宝剑”,可以对涉及敏感领域的投资,尤其是外资收购行为,进行严格审查甚至直接否决。
他们也明确表示过,担心本国的技术和知识产权会被转移到中国。这种担忧,早就超出了对某一家具体公司、某一项具体技术的判断,变成了一种泛化的防范心态。有分析就指出,要是连FTDI这种做民用接口芯片的公司,都能被认定为威胁国家安全,那几乎任何中资对半导体领域的投资,未来都可能面临同样的麻烦。

对于中国企业来说,这种变化意味着出海投资,尤其是去欧美国家投资高科技企业,门槛和风险都变得高得吓人。你不光要在最初并购的时候通过层层审查,就算交易完成好几年了,也可能被突然“翻旧账”,然后用“国家安全”这个几乎没法辩驳的理由,被要求强制退出。
规则的不可预期性,一下子就大大增加了。这也逼着中国资本和相关产业,必须重新思考海外投资战略,未来可能会更多地转向其他地区,或者更加坚定地走自主研发的道路。

回过头来看FTDI这件事,它早就不只是一起简单的商业投资挫折了。它更像是当前全球半导体产业链走向分化、政治逻辑不断侵入商业规则的一个真实缩影。一边是全球产业发展客观上需要的协作与融合,另一边却是一些国家基于战略竞争思维,不断设置的壁垒与审查。
这场博弈其实没有真正的赢家。英国政府或许暂时保住了一家芯片公司的控制权,但它也向全球投资者展示了本国政策的不稳定性,以及对契约精神的轻易否定。而中国企业,则在付出了真金白银的“学费”之后,再一次深刻体会到:核心技术靠“化缘”是绝对要不来的,自主创新的道路虽然走起来艰难杨方配资,但或许才是最可靠的那一条。
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